En 2026, la deuda privada continúa consolidándose como una clase de activo global relevante, respaldada por la menor actividad crediticia bancaria y una demanda sostenida. Un entorno normativo menos restrictivo, la moderación de la inflación y la mejora de las condiciones de la demanda contribuyen a respaldar los fundamentales de los prestatarios; no obstante, los recientes eventos crediticios de gran repercusión han reforzado la importancia de la disciplina del riesgo, la calidad del proceso de suscripción, la protección frente a caídas y la destreza del gestor.
De cara al futuro, las perspectivas de los tipos de interés son prudentemente favorables para los prestatarios, y un escenario de aterrizaje suave o crecimiento moderado puede actuar como un catalizador para el rendimiento crediticio. Al mismo tiempo, el riesgo crediticio comienza a normalizarse y es probable que las tasas de impago aumenten gradualmente desde niveles inusualmente bajos, lo que hace que la selectividad y la diversificación resulten cada vez más determinantes. Una ola de refinanciación significativa y un inminente muro de vencimientos pueden ampliar el abanico de oportunidades, mientras que la recuperación gradual de las fusiones y adquisiciones y de la actividad de capital privado debería seguir impulsando, en líneas generales, la demanda de financiación a través de deuda privada.
Asimismo, destacamos las temáticas clave que configuran la asignación de activos en las estrategias de deuda privada: mantener una exposición significativa a préstamos directos de alta calidad como ancla defensiva de generación de rentas, complementada con estrategias oportunistas y de situaciones especiales en un entorno crediticio más competitivo. Paralelamente, los vehículos de crédito privado evergreen —en particular en préstamos directos y crédito alternativo— han ganado atractivo como vía de acceso a los mercados privados, respaldados por características estructurales como términos de préstamo negociados, prelación y una menor volatilidad por valoración a precios de mercado. Por último, incorporar deuda privada en las carteras puede mejorar el perfil de rentabilidad-riesgo al potenciar la diversificación y mitigar la volatilidad dentro de una asignación equilibrada.
Lea el informe completo: HMC Capital Asset Allocation Report 2026 – Private Debt (en inglés)
