Em 2026, a dívida privada continua a se consolidar como uma importante classe de ativos global, apoiada pela redução da atividade de concessão de crédito pelos bancos e pela demanda sustentada. Um ambiente de política menos restritivo, a moderação da inflação e a melhora das condições de demanda ajudam a sustentar os fundamentos dos tomadores — porém, recentes eventos de crédito de grande repercussão reforçaram a importância da disciplina de risco, da qualidade da originação, da proteção contra perdas e da capacidade do gestor.
Olhando adiante, a perspectiva para as taxas de juros é cautelosamente favorável para os tomadores, e um cenário de pouso suave/crescimento moderado pode atuar como um fator de apoio ao desempenho do crédito. Ao mesmo tempo, o risco de crédito começa a se normalizar, e as taxas de inadimplência provavelmente aumentarão gradualmente a partir de níveis excepcionalmente baixos — tornando a seletividade e a diversificação cada vez mais críticas. Uma onda relevante de refinanciamentos e uma “parede” de vencimentos no horizonte podem ampliar o conjunto de oportunidades, enquanto uma recuperação gradual em M&A e na atividade de private equity deve permanecer, de modo geral, favorável à demanda por financiamento via dívida privada.
Também destacamos temas-chave que moldam a alocação de ativos nas estratégias de dívida privada: manter uma exposição relevante a direct lending de alta qualidade como âncora defensiva de renda, complementada por estratégias oportunísticas e de situações especiais em um ambiente de crédito mais competitivo. Em paralelo, veículos evergreen de crédito privado — especialmente em direct lending e crédito alternativo — ganharam tração como ponto de acesso aos mercados privados, apoiados por características estruturais como termos de empréstimo negociados, senioridade e menor volatilidade de marcação a mercado. Por fim, incorporar dívida privada às carteiras pode melhorar o perfil risco–retorno ao reforçar a diversificação e suavizar a volatilidade dentro de uma alocação balanceada.
Leia o relatório completo: HMC Capital Asset Allocation Report 2026 – Private Debt (em inglês)
