O private equity inicia 2026 com um tom de cautela otimista após um período de transição em 2024–2025, marcado por poucas saídas e capital limitado. A atividade de saídas começou a melhorar, apoiando a liquidez e a capacidade de reinvestimento — ainda assim, persistem pressões, incluindo períodos de retenção mais longos, distribuições mais lentas e LPs cada vez mais focados na liquidez.
O cenário macroeconômico é misto. Embora se espere que o crescimento continue em ritmo mais moderado e o risco de recessão pareça baixo, o private equity precisa operar com um custo de capital estruturalmente mais alto
do que na década de 2010. Com avaliações elevadas e o diferencial entre público e privado mais estreito do que o habitual, o relatório destaca que os retornos futuros precisarão vir
mais do crescimento dos lucros e de melhorias operacionais
do que da expansão de múltiplos. Esse ambiente aumenta a dispersão e torna a seleção de gestores e as capacidades de criação de valor mais decisivas.
Nosso posicionamento para 2026 reflete esse cenário: exposição seletiva a buyouts e growth/venture, com sobreponderação em secondaries e coinvestimentos. O relatório também destaca o papel crescente dos veículos evergreen de mercado privado, incluindo suas vantagens estruturais (assinaturas/resgates flexíveis e exposição mais consistente) e a importância de compreender características de liquidez como gates, limites de resgate e defasagens de avaliação.
Leia o relatório completo: HMC Capital Asset Allocation Report 2026 – Private Equity (em inglês)
